新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，美式居民形成大量超额储蓄。

感试（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。一方面，驾全一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。

日本方面，新林行疫情之后经济明显复苏。若连续两年持续大幅度加薪，肯飞工资-价格良性循环加快，日本有望在2024年退出负利率政策。美国全国地产经纪商协会称，美式2023年仅卖出409万套二手房，自1995年以来的最低。

在高利率冲击下，感试普通民众的首次买房和置换需求被迫搁置。同时，驾全市场供应也面临短缺，二手房库存从2019年174万套降至2023年的106万套。

新林行影响经济恢复前景的三大挑战挑战一：欧洲经济持续低迷。

疫情后美国巨额财政刺激加上赤字货币化，肯飞股票和房地产价格出现明显上涨。美国核心CPI通胀从年初的5.6%降至3.9%，美式其中核心商品通胀已经降至0.2%，接下来美联储重心是从商品去通胀转向服务去通胀。

但在持续高利率环境下，感试主要发达经济体面临潜在的流动性危机和信用风险，感试可能对全球经济产生溢出效应，例如2023年初硅谷银行破产引发的美国一系列银行倒闭。美国全国地产经纪商协会称，驾全2023年仅卖出409万套二手房，自1995年以来的最低。

俄乌冲突下，新林行受能源价格大幅震荡、供应链不畅等影响，2023年欧洲许多制造业企业被迫减产、停产或者生产线外迁，制造业企业投资受到抑制。一方面，肯飞一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。